单季营收同比增长逾17倍、提前扭亏为盈！摩尔线程三季报迎来兑现时刻

2026-10-29 · alkkk.com

每经网首页 > 商讯推荐 > 正文 2026-10-28 21:32:16 10月28日，国产GPU龙头摩尔线程（688795.SH）发布2026年第三季度报告。单季营收15.5亿元，同比增长1773.9%、环比增长55.4%，再创历史新高；归母净利润4926.0万元、扣非归母净利润2007.2万元，单季扭亏为盈，较公司2027年实现盈利的目标大幅提前。 国

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2026-10-28 21:32:16

10月28日，国产GPU龙头摩尔线程（688795.SH）发布2026年第三季度报告。单季营收15.5亿元，同比增长1773.9%、环比增长55.4%，再创历史新高；归母净利润4926.0万元、扣非归母净利润2007.2万元，单季扭亏为盈，较公司2027年实现盈利的目标大幅提前。

国产GPU龙头的“盈利兑现时刻”，比市场预期来得更早。

从规模看，摩尔线程高增仍在延续。前三季度公司实现营收32.9亿元，同比增长319.1%；截至报告期末，近12个月营收达40.1亿元，收入体量已进入年化40亿元量级。环比55.4%的单季增速，意味着交付节奏正在明显加快。

从质量看，摩尔线程的盈利成色得到验证。前三季度毛利总额17.7亿元，同比增长263.9%，毛利率稳居国产GPU第一梯队；按前三季度营收与毛利测算，综合毛利率约53.8%，高毛利水平在规模扩张中得以延续。

盈利端，单季归母净利润4926.0万元，扣非归母净利润2007.2万元——扣非利润同步转正，意味着扭亏并非依赖一次性损益，盈利“成色”获得初步确认；前三季度归母净利润达3769.7万元。盈利时点早于2027年目标，背后是收入规模放大后，前期高强度投入开始被摊薄，规模效应进入集中释放期。

在AI训练与推理算力需求快速释放的行业背景下，这份财报将国产GPU的竞争议题从“能不能用”推进到“能不能持续盈利”——盈利拐点的出现，是国产算力产业走向成熟的关键信号。

营收高增与提前盈利的背后，是摩尔线程对核心技术的长期坚定投入。

报告期内，研发投入再创历史新高：三季度研发投入5.7亿元，同比增长87.9%；前三季度研发投入13.4亿元，同比增长55.7%，已超2025年全年；2022年以来累计研发投入近65亿元，前三季度研发投入占营收比重约40.7%，研发强度持续高位。

摩尔的高强度投入已进入高效兑现期。公司以自研全功能GPU为底座，面向AI训推、图形渲染、科学计算、物理AI等全场景，快速迭代“云-边-端”智算产品矩阵，打造国内稀缺的“算、渲、仿”一体化通用算力底座，成为国内极少数同时覆盖企业级与消费级市场的国产GPU企业。

商业化侧，得益于行业对优质算力及全功能GPU的强劲需求，基于MTTS5000的智算产品在模型训练与推理两端均获高度认可，多元客户矩阵覆盖互联网及云服务商、词元服务商、AI创新企业、运营商及智算中心、科研/政企与行业客户，规模化交付直接支撑起营收跃升。

今年9月，京东云官宣拟与摩尔线程深度合作建设十万卡全功能GPU集群，聚焦大模型训练、推理及具身智能等关键领域，助推物理AI加速产业化——十万卡级建设，意味着国产GPU的竞争维度正从单卡参数延伸至集群系统工程能力。推理侧，公司携手合作伙伴推出基于MTTS5000的PD分离异构推理方案，整体性价比超越国际先进算力方案，已承接头部模型厂商的真实词元流量；在大模型应用放量、词元成本成为商业化核心变量的当下，这一布局直接切中推理环节的经济性。

生态是国产GPU兑现商业价值的核心护城河。摩尔线程以业界领先的生态建设速度拓展长期商业化空间：Day-0支持DeepSeek、GLM、MiniMax、Kimi、Qwen等前沿开源模型，获SGLang、vLLM等主流开源生态官方支持，依托摩尔学院具身智能社区及开发者赛事构建高度活跃的技术生态，持续锁定未来增量市场。

从行业维度看，AI产业正从训练走向训推并重，算力需求的结构性爆发为国产GPU提供了历史性窗口：一方面，大模型训练对集群规模与效率的要求持续抬升；另一方面，推理侧对性价比与词元经济性的追求，正在重塑算力供给的竞争规则。摩尔线程的全功能GPU同时覆盖训推、渲染、科学计算与物理AI等场景，在国产供给中具有稀缺性，这一差异化能力将成为摩尔线程独特的竞争优势。

与此同时，国产替代已进入深水区，竞争从芯片参数延伸到软件生态、集群交付与客户服务能力。摩尔线程以“研发投入—产品迭代—规模化交付—生态共建”的完整闭环构建差异化壁垒；十万卡集群的规划建设，则为后续向更多云厂商、运营商及行业客户放量提供了标杆样本。

可以看到的是，随着收入规模持续放大、固定性投入进一步摊薄，摩尔线程的盈利空间有望继续打开，国产GPU龙头也将在“兑现时刻”之后，迎来规模化商业化的新阶段。

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